Усилий Марио Драги, главы Европейского центробанка, будет недостаточно без структурных реформ со стороны правительств европейских стран. ЕЦБ ранее бояося слишком большой инфляции. Сейчас он опасается дефляции. Это объясняет меры, о которых сообщил Марио Драги. В конце прошлого года глава ЕЦБ объявлял о меньших стимулах.

Сейчас объявление выглядело резче. Центральный банк покупает облигации в обмен на наличные деньги в размере €60 млрд в месяц, теперь покупки выросли до €80 млрд в месяц, что будет происходить по крайней мере в течение года, и, вероятно, дольше. И всё же этого оказалось мало, чтобы впечатлить финансовые рынки, желающие всё больших и больших стимулах. Евро первым делом рухнул на биржах, но затем поднялся, когда Драги пояснил, что ЕЦБ не собирается пока сокращать дальше процентную ставку.

Собственно, она уже нулевая. Европейский центральный банк сократил процентную ставку до нуля. Можно подумать, что рынки ждали отрицательную ставку. Всё же рост пары евродоллар при объявлении об увеличении ничем не обеспеченного впрыска в экономику на €20 млрд в месяц больше, чем «рисуется» сейчас, «рвёт шаблоны», особенно на фоне снижения ставок ЕЦБ при одновременном поднятии ставок Федеральным Резервом.

Драги считает, что финансовая политика — процентные ставки, количественное смягчение и стимулы к заимствованию — не способны сделать так много, как хотелось бы. Он желает, чтобы его действия поддерживались структурной реформой и более энергичным использованием фискальной политики. То есть ЕЦБ несёт чрезмерно большую часть бремени для стимулирования экономики еврозоны, считает Марио Драги.